金年会网页版LDO遭遇大幅下滑超11.05%，投资者恐慌性抛售

　　朱民分析称，“当前，任何一个区域性的jinnianhui官方波动都会迅速溢出至全球。从新兴市场到发达经济体的大类资产来看，危机前的市场联动性(co-movement)大约20%，危机期间为80%，当前约为50-60%，然而每当市场波动时，联动性就会重回80%，这就为应对危机带来了金年会app登录巨大的难度，如果市场每次出现恐慌时都向同一方向运作，波动性就将无限扩大”。

　　全球市场巨震再现——欧股跌至15个月低点，各大股指跌幅皆逾3%；美股方面，道指一度暴跌近500点，标普500指数跌幅超过3%，随后反弹。最终，标普500指数收跌1.金年会网页版17%，报1859.33点； 道指收跌1.17%，报15766.74点； 纳斯达克综合指数收跌0.12%，报4471.79点。

　　实际上2016年迄今为止，道琼斯指数和标准普尔500指数下跌约8%，目前已进入回调区域。欧洲股市也表现不振，欧洲斯托克600指数年内下跌9%，欧洲多个地区股市进入回调或熊市区域。而亚洲股市更是大幅跳水。

　　其实，从去年8月以来，类似的全球巨震便层出不穷，且一波更胜一波。其特点在于震度愈来愈大，且持续时间也越来越短促。这背后的原因究竟是什么？在2016年冬季达沃斯论坛期间，IMF副主席朱民表示，空前的全球联动性(global inter-connectivity)和溢出效应(spillover effect)是导致全球市场巨震频现的根本原因。

　　朱民分析称，“当前，任何一个区域性的波动都会迅速溢出至全球。从新兴市场到发达经济体的大类资产来看，危机前的市场联动性(co-movement)大约20%，危机期间为80%，当前约为50-60%，然而每当市场波动时，联动性就会重回80%，这就为应对危机带来了巨大的难度，如果市场每次出现恐慌时都向同一方向运作，波动性就将无限扩大。”

　　更值得注意的是，每当市场同向运动，即集体恐慌性抛售(panic-selling)，市场流动性就会加速枯竭。

　　只要回放近日出现的波动便不难理解朱民所谓的全球联动性的震慑力。1月7日，A股开盘仅半个小时，沪深300指数即暴跌7%，触发二档熔断机制(circuit breaker)，既1月4日后再度提前收市。顿时，市场恐慌情绪开始溢出，全球汇市、原油市场、亚太股市、全球股指期货全线崩溃。香港恒生指数一度最低跌至20335点，创两年半新低，此后小幅回升；日经225指数一度大跌近2%； 此外，布伦特原油价格创11年来新低。

　　面对这一金融市场现象，朱民给出了两大政策建议。“从宏观层面而言，相关方面必须以非常快的速度应对市场波动；对公共部门而言，一定要深谙市场当前出现的是巨大而短促的波动，但不是崩溃(meltdown)，因此一定要备足充分的缓冲空间(buffer)。”

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